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永远不分红的企业没有长期投资价值

Time:2024年11月01日 Read:144 评论:0

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作者:奶牛天空

来源:雪球

永远不分红的企业没有长期投资价值是不是有人想用伯克希尔·哈撒韦公司来举反例那我就问一个问题等巴菲特百年之后如果投资收益率不行了甚至出现了投资亏损的情况这样还不分红投资者会不会骂

01

难有青春永驻的行业

大部分行业是有生命周期的其生命周期可分为初创期成长期成熟期衰退期四个阶段处于行业初创期的企业需要融资处于行业成长期的企业需要发展壮大必须要留存部分利润满足资本扩张的需要前两个阶段的企业没有分红尚且能忍但是处于行业成熟期的企业必须要高分红最好能按净利润的100%分红回报投资者因为一旦过了这个阶段行业就会走向衰退期行业里的很多公司都会因为经营不善竞争激烈而被市场淘汰所以处在行业成熟期还不分红的企业堪称价值粉碎机完全不具备长期投资的价值

02

难有长盛不衰的企业

大家不要被幸存者偏差所迷惑强如美国的漂亮50中的优质公司都更换了好几轮像伯克希尔·哈撒韦公司这样伟大的公司能有几个大部分公司都会经营不善而破产消失在历史长河中曾经的如日中天的房地产企业在其鼎盛时间有多少大佬看好最后又能有多少个房地产企业幸存下来所以在公司经营最好的时候就应该要加大分红力度才能回馈广大投资者

03

投资不分红的企业是一场输面更大的赌博游戏

投资回报公式投资回报率=股息率+成长提升+估值变动

乍一看投资回报有三种途径好像没有分红问题也不大但是如果仔细的去分析就会发现问题股息率回报是基于企业自身的盈利分红成长提升和估值变动最后都要通过市场交易来变现市场交易价格本质是基于市场流动性的也就是市场的资金交易量目前的形式是上市公司要继续扩容某些原始股东要继续减持交易量前景堪忧啊中短线投资者尚且可以投资不分红的企业搏一搏市场估值变动但是长线投资者肯定是要考虑企业分红情况的从概率上看投资没有分红的公司从一开始就是输面更大的游戏我们是来投资赚钱的不是来投机赌博的

04

从净利润到高分红的两个门槛

有的企业看着是很赚钱但是分红却很不给力原因在于净利润到高分红中间仍有两个门槛一为分红能力二为分红意愿分红能力取决与净利润的质量和后续资本扩张的需要净利润有质量高低之分同样是赚钱有的企业赚的是银行存款有的企业赚的是存货和应收账款后者的分红能力就有缺陷资本扩张是内生性成长的问题如果企业是处于行业的成长期那么可能需要留存部分利润进行资本扩张分红能力就会弱一些分红意愿在于控股方或者管理层如果控制方能通过其他途径赚钱比如减持股份那么就不一定会有提高分红率的想法

05

结论

难有青春永驻的行业更难有长盛不衰的企业如果你只是来投机的那么你可以不在乎企业分红因为你可以在行业最繁荣企业最风光的时候出局但是如果你是来长线投资的那么一直不分红的企业就是一文不值的


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