随着公募基金半年报披露完成，中央汇金大手笔买入沪深300ETF的动作也浮出水面，截至6月30日，四只头部沪深300ETF上半年汇金的持仓比例均超50%。结合一季度的大额申购情况与期间的成交均价来看，国家队今年上半年在上述宽基ETF上增持金额或超过2500亿元。

这种增持的趋势也延续到了7月。截至7月18日ifind最新规模数据显示，4只头部沪深300ETF合计规模达到6304亿元。沪深300成为了今年以来机构加仓的热门标的，资金为何涌入沪深300ETF？对普通投资者来说，当前沪深300ETF的投资价值如何？

新“国九条”以来，各项政策对上市公司实行全链条和市场交易的严监管，以提高上市公司的质量。由此来看市场的投资逻辑逐渐发生变化，上市公司是否经营稳健成为了投资者更加看重的因素。

沪深300指数成分股为市值较大，对比其他主流指数来看，沪深300指数的股息率明显高于其他中小盘指数。较高的股息率说明了沪深300指数中的公司经营情况更加稳定。

图1：沪深300、中证500、中证1000指数

近十年的ROE情况

近期，市场在3000点以下震荡，市场风险偏好较低，底部信号较为明显，截至7月18日，沪深300指数PE为12.09，位于历史上35.87%分位。

图2：沪深300指数PE及分位数

回顾历史，在市场下跌的过程中，风险偏好较低，资金更偏好于选择高股息的资产。当下，经济预期有望企稳，虽然近期的修复行情较为震荡，但下半年稳增长政策的加码结合当前资本市场改革的大背景下，市场风险偏好或将有所抬升。而沪深300指数作为“A股市场的晴雨表”，可以作为权益资产的底仓配置。

内容来源：招商基金